城市基础设施盘活经典案例——深圳地铁全生命周期价值链运营

近日，深圳地铁案例被纳入《G20/OECD政策工具：动员融资机制以加强经济复苏期间地域和城市基础设施融资》报告。该报告作为G20财长和央行行长成果文件，写入了《G20领导人巴厘岛宣言》。

《G20/OECD政策工具》报告指出：中国正经历着高速城镇化。到2030年，70%的中国人口将居住在城市，带来大量的住房和交通需求，特别是城市交通。各城市为支持城市交通基础设施增长及后续运营维护，资金上都面临严峻挑战。城市轨道交通建设投入大、运营成本高、回报周期长、资金占用量多，实现全生命周期财务平衡和可持续发展对各国都是一个挑战。综合考虑城市居民的支付能力、意愿及获得感，中国城市的地铁票价普遍较低，绝大部分地铁线路仅依靠票务收入难以实现收支平衡。

“轨道+物业（R+P）”模式

为有效支持地铁线路的建设和运营，深铁集团采用了“轨道+物业（R+P）”模式，对地铁车站空间和沿线物业进行综合开发利用，获取地铁项目带来的土地增值，用于为地铁线路建设和运营提供融资支持。

该模式可弥补耗资巨大的地铁项目所产生的部分或全部资金缺口。地铁沿线的居住、办公、商业和广告资源的集约化发展，带来地铁客流和票务收入的增长，带来轨交项目财务表现的改善。以2021年为例，深铁集团的票务收入约为税前人民币46亿元，占公司总体运营收入的28%。

深铁集团还负责经营地铁沿线的广告、商业、通讯（以下简称“广通商”）等资源以及各类物业资产，包括交通枢纽和地铁上盖物业。

根据深铁集团2021年报，广通商所创造的营业收入已达到人民币10亿元。除此之外，深铁集团的产业链还延伸至设计咨询、建材物资、酒店管理、物流仓储、数智科技等相关领域，亦创造出良好经济效益。